Scoot.co.id JAKARTA. Gelombang aksi korporasi berupa pembelian kembali (buyback) saham oleh sejumlah emiten besar tengah menggema di pasar modal Indonesia. Fenomena ini tidak hanya menarik perhatian, tetapi juga dipandang oleh para analis sebagai indikasi kuat bahwa emiten–emiten tersebut memiliki posisi kas yang solid dan valuasi saham yang masih terbilang murah, bahkan di bawah nilai intrinsiknya.
Salah satu emiten yang menginisiasi aksi korporasi ini adalah raksasa batubara, PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG). Setelah mendapatkan restu dari para pemegang saham dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS), ITMG siap menggelontorkan dana senilai Rp 2,49 triliun untuk melakukan buyback saham. Manajemen ITMG menegaskan bahwa langkah ini diambil karena harga saham mereka saat ini belum sepenuhnya merefleksikan nilai fundamental serta prospek jangka panjang perusahaan yang menjanjikan. Pelaksanaan pembelian kembali saham ini akan dilakukan melalui Bursa Efek, baik secara bertahap maupun sekaligus, dengan target penyelesaian paling lambat 12 bulan sejak tanggal RUPSLB.
Tren positif ini tidak hanya berhenti di ITMG. PT Astra International Tbk (ASII), konglomerat terkemuka, juga baru-baru ini mengumumkan rencana buyback saham dengan alokasi dana maksimal Rp 2 triliun. Aksi ini dibatasi tidak melebihi 20% dari modal ditempatkan dan disetor perusahaan, serta menjamin jumlah free float saham setelah buyback tidak akan kurang dari 7,5%. Program buyback saham ASII ini dijadwalkan berlangsung dari 3 November 2025 hingga 30 Januari 2026. Anak usaha ASII, PT United Tractors Tbk (UNTR), turut berpartisipasi dengan menyiapkan dana maksimal Rp 2 triliun untuk buyback saham yang akan berjalan dari 31 Oktober 2025 hingga 30 Januari 2026. Bahkan, PT Bank Central Asia Tbk (BBCA), salah satu bank terbesar di Indonesia, juga mengalokasikan dana maksimal Rp 5 triliun untuk aksi korporasi serupa, berlangsung dari 22 Oktober 2025 hingga 19 Januari 2026.
Fenomena buyback saham masif oleh sejumlah emiten besar ini tentu mengundang perhatian para analis pasar modal. Analis BRI Danareksa Sekuritas, Reza Diofanda, mengungkapkan bahwa gencarnya buyback ini mencerminkan kombinasi antara kondisi fundamental emiten yang kuat, valuasi saham yang dianggap undervalued, serta posisi kas yang sangat solid. Dengan neraca keuangan yang sehat dan cadangan kas yang melimpah, emiten memiliki keleluasaan untuk melakukan buyback saham tanpa mengganggu arus kas operasional maupun rencana ekspansi bisnis mereka. Di tengah kondisi pasar yang relatif berfluktuasi belakangan ini, aksi korporasi ini juga menciptakan peluang bagi emiten untuk membeli kembali sahamnya di level harga yang atraktif. “Aksi buyback sering dimanfaatkan manajemen sebagai sinyal kepercayaan terhadap prospek jangka panjang perusahaan dan upaya menjaga stabilitas harga saham di tengah potensi pelemahan likuiditas pasar,” jelas Reza pada Jumat (7/11/2025).
Senada dengan pandangan tersebut, Analis Korea Investment & Sekuritas Indonesia (KISI), Muhammad Wafi, turut menegaskan bahwa mayoritas emiten melakukan buyback karena valuasi sahamnya sudah berada di bawah nilai wajarnya. Ditambah lagi, likuiditas pasar saat ini cukup tinggi sehingga dapat mendukung pelaksanaan buyback saham secara efektif. “Buyback juga bisa membantu menjaga stabilitas harga saham di tengah volatilitas indeks,” imbuh Wafi pada Sabtu (8/11/2025).
Dalam jangka pendek, aksi buyback saham ini berpotensi membawa dampak positif yang signifikan bagi perusahaan yang bersangkutan. Aksi korporasi ini dapat mendorong sentimen bullish dan meningkatkan earning per share (EPS) melalui pengurangan jumlah saham yang beredar di publik. Meskipun berimplikasi pada penurunan kas, dampak finansialnya tidak signifikan bagi emiten berkapitalisasi besar.
Bagi para investor, buyback saham ini bukan sekadar manuver finansial belaka, melainkan juga menunjukkan kepercayaan tinggi dari manajemen emiten terhadap prospek bisnis mereka, sehingga bisa menjadi momentum strategis untuk akumulasi saham. Menurut Reza, buyback saham dapat memberikan dua efek utama bagi investor. Pertama, secara psikologis, aksi buyback saham akan memperkuat keyakinan pasar terhadap prospek jangka panjang emiten. Kedua, secara finansial, aksi buyback berpotensi meningkatkan nilai kepemilikan per saham karena jumlah saham yang beredar di pasar berkurang. “Namun, efeknya terhadap harga saham tidak selalu langsung signifikan, tergantung pada skala buyback, kondisi pasar, dan keberlanjutan kinerja fundamental emiten ke depan,” terang Reza.
Melihat geliat ini, para analis sepakat bahwa tren buyback saham diperkirakan masih akan berlanjut hingga awal tahun depan. Faktor pendorong utamanya adalah posisi keuangan emiten yang solid, volatilitas pasar yang tinggi, serta kebijakan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) yang memberikan fleksibilitas buyback tanpa perlu RUPS dalam kondisi tertentu. Emiten dengan fundamental kuat, khususnya dari sektor perbankan, otomotif dan alat berat, komoditas energi, serta konsumer primer, berpeluang besar untuk tetap aktif melakukan buyback saham.
Mengidentifikasi peluang investasi, Reza merekomendasikan saham BBCA, UNTR, dan ASII untuk dikoleksi oleh investor, dengan target harga masing-masing di level Rp 10.500 per saham, Rp 29.600 per saham, dan Rp 6.700 per saham. Idealnya, investor disarankan untuk masuk secara bertahap dan tidak sekadar ikut euforia buyback, mengingat efeknya pada harga saham seringkali hanya bersifat jangka pendek.
Muhammad Wafi pun turut mengamini proyeksi ini, memperkirakan tren aksi buyback saham masih akan berlanjut sampai awal 2026, terutama jika volatilitas pasar masih tinggi dan valuasi saham blue chip masih di bawah rata-rata historisnya. Menurut Wafi, emiten yang berpotensi melanjutkan buyback saham adalah mereka yang memiliki posisi kas kuat dan arus kas operasi yang positif. Ia pun merekomendasikan saham BBCA, ASII, UNTR, dan ITMG masih menarik untuk diakumulasi secara bertahap. Wafi menargetkan saham BBCA dapat mencapai level Rp 10.000 per saham, ASII di level Rp 6.800 per saham, UNTR di level Rp 28.000 per saham, dan ITMG di level Rp 25.000 per saham.