Sinyal Terbaru The Fed Siap Pangkas Suku Bunga pada FOMC Oktober 2025
Scoot.co.id — Tingkat suku bunga dana efektif Bank Sentral AS, atau yang dikenal sebagai Federal Reserve (The Fed), telah mengalami kenaikan untuk ketiga kalinya dalam sebulan. Peningkatan ini terjadi seiring dengan berlanjutnya proses pengurangan neraca The Fed dan penyelesaian lelang surat utang Treasury AS yang secara konsisten memberikan tekanan pada pasar pendanaan.
Berdasarkan data terbaru dari The Fed New York yang dirilis pada Jumat, 17 Oktober 2025, suku bunga acuan efektif terpantau naik satu basis poin. Kini, suku bunga tersebut berada di angka 4,11%, sedikit lebih tinggi dari posisi sebelumnya di 4,10%. Meskipun demikian, penting untuk dicatat bahwa kenaikan ini masih berada dalam kisaran target Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang ditetapkan sebesar 4% hingga 4,25% bulan lalu, ketika para pembuat kebijakan memutuskan untuk menurunkan biaya pinjaman. Hingga bulan September, suku bunga ini cenderung bergerak di batas bawah kisaran tersebut.
Kenaikan suku bunga efektif ini adalah cerminan jelas dari meningkatnya tekanan di pasar pendanaan jangka pendek. Situasi ini berpotensi menimbulkan dampak yang lebih luas, menyebar ke pasar uang dan obligasi, sehingga menciptakan kondisi keuangan yang lebih ketat secara keseluruhan.
Menyusutnya likuiditas pasar dan melonjaknya biaya pinjaman semalam kini menjadi tantangan bagi para investor. Kondisi pasar yang tidak lagi melimpah dana tunai ini diperkirakan akan mendorong kenaikan imbal hasil pada pasar perjanjian pembelian kembali (repo) dan surat utang jangka pendek. Implikasinya, kondisi keuangan secara keseluruhan akan semakin diperketat, memberikan tekanan tambahan pada ekonomi.
Situasi ini lantas memicu spekulasi yang berkembang bahwa Federal Reserve mungkin harus mempertimbangkan untuk memperlambat atau bahkan menghentikan proses pengurangan neracanya lebih cepat dari jadwal yang diperkirakan. Langkah antisipatif ini dinilai perlu untuk mencegah tekanan pendanaan yang lebih dalam dan menjaga stabilitas pasar.
Faktanya, tingkat suku bunga di pasar repo, yaitu wadah bagi bank dan manajer aset untuk meminjamkan dan meminjam dana tunai secara semalam, terus menunjukkan tren peningkatan sejak awal September dan kini bertahan di level yang tinggi.
Kondisi pasar pendanaan semakin rentan terhadap volatilitas, terutama di tengah periode penyelesaian surat utang negara dalam jumlah besar. Kerentanan ini diperparah dengan fasilitas reverse repo semalam milik The Fed, yang merupakan indikator utama kelebihan likuiditas, kini dilaporkan hampir habis.
Dalam pandangan Ketua The Fed, Jerome Powell, proses pengurangan neraca akan dihentikan saat cadangan bank sentral berada “sedikit di atas” tingkat yang dianggap cukup untuk menjaga kondisi likuiditas tetap “longgar”. Tingkat ini adalah batas minimum yang diperlukan untuk mencegah gangguan signifikan di pasar keuangan.
Menggarisbawahi komitmen The Fed, Powell dalam pernyataan terkuatnya sejauh ini mengindikasikan bahwa bank sentral mungkin dapat mencapai titik tersebut “dalam beberapa bulan mendatang”, memberikan petunjuk tentang potensi perubahan kebijakan di masa depan.