Scoot.co.id JAKARTA. Tekanan bagi Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) kembali bertambah. Kali ini pasar dikejutkan oleh pengumuman Morgan Stanley Capital International (MSCI) yang masih mempertahankan pembatasan terhadap saham Indonesia dalam tinjauan indeks Mei 2026 mendatang.
Keputusan ini diambil seiring proses evaluasi reformasi transparansi pasar yang baru dilakukan Indonesia.
Dalam pernyataan pada Senin (20/4) lalu, MSCI belum akan menambah saham Indonesia ke dalam MSCI Investable Market Indexes pada tinjauan kali ini. MSCI juga masih membekukan peningkatan inklusi asing untuk saham-saham Indonesia. Di samping itu, MSCI masih mengkaji ruang lingkup, konsistensi, serta efektivitas data dan kebijakan baru yang diumumkan otoritas Indonesia.
IHSG Diprediksi Bergerak Sideways Rabu (22/4), Efek Tekanan dari MSCI
Lebih jauh, MSCI juga mengumumkan akan menghapus saham yang diidentifikasi oleh otoritas Indonesia sebagai saham dengan konsentrasi kepemilikan yang tinggi atau high shareholding concentration (HSC). MSCI juga dapat menggunakan data pengungkapan pemegang saham 1% untuk menyesuaikan estimasi free float jika sesuai.
Seiring dengan itu, IHSG terkoreksi 0,46% ke level 7.559,38 pada penutupan perdagangan Selasa (21/4). Sejak awal tahun, kinerja IHSG telah menyusut 12,58% year to date (ytd).
Memang, khusus hari ini asing masih mencatat aksi beli bersih (net buy) di seluruh pasar sebesar Rp 473,93 miliar. Namun, beberapa saham penghuni MSCI mengalami net sell asing.
Contohnya adalah saham PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) yang mencatatkan net sell asing di seluruh pasar Rp 128,6 miliar pada Selasa (21/4). Saham perbankan lainnya, yaitu PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) juga mencatat net sell asing Rp 168,9 miliar.
Selanjutnya, ada PT Telkom Indonesia Tbk (TLKM) yang membukukan net sell asing Rp 72,8 miliar.
Dua saham kategori HSC di MSCI yaitu PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN) dan PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA) juga mencatat net sell asing masing-masing Rp 52,1 miliar dan Rp 64,1 miliar di seluruh pasar pada hari ini.
Analis BRI Danareksa Sekuritas Reza Diofanda mengatakan, keputusan terbaru dari MSCI lebih bersifat sentimen negatif jangka pendek lantaran pasar sebelumnya berharap ada normalisasi usai reformasi pasar modal. Dengan adanya penundaan peninjauan saham Indonesia oleh MSCI, potensi passive inflow asing kembali tertahan sehingga IHSG sempat tertekan.
IHSG Berpotensi Menguat Terbatas pada Rabu (22/4), Cek Rekomendasi Analis Berikut
“Namun perlu dicatat, penurunan IHSG hari ini masih relatif terbatas, menandakan pasar menilai dampaknya belum bersifat struktural karena Indonesia masih berstatus Emerging Market,” kata dia, Selasa (21/4/2026).
Dia menambahkan, tekanan lebih terasa pada saham-saham yang masuk kategori HSC seperti BREN dan DSSA, mengingat mereka terancam terdepak dari MSCI. Hal ini juga berpotensi memicu penyesuaian bobot dan outflow dari dana pasif global.
Para investor pun pada dasarnya masih menantikan tinjauan lanjutan MSCI pada Juni mendatang. Artinya, sentimen yang terjadi saat ini masih bersifat dinamis dan pasar akan terus mencermati peluang perubahan kebijakan MSCI pada tinjauan berikutnya.
Pengamat Pasar Modal sekaligus Founder Republik Investor Hendra Wardana menilai, jika ditarik lebih luas, keputusan MSCI menjadi bentuk ketidakpastian baru di tengah berbagai sentimen negatif lain yang beredar di pasar. Mulai dari konflik geopolitik di Timur Tengah, tekanan kurs rupiah, hingga isu fiskal anggaran negara.
Namun, pengumuman MSCI lebih bersifat sentimen jangka pendek-menengah, bukan perubahan fundamental pasar untuk jangka panjang.
Sentimen MSCI biasanya akan terasa bagi IHSG hingga periode tanggal efektif dan beberapa minggu setelahnya, mengingat di situlah terjadi penataan ulang portofolio investor global. Setelah itu, para pelaku pasar akan kembali fokus ke faktor utama seperti arah suku bunga global, stabilitas rupiah, dan kinerja emiten.
IHSG Melemah 0,46% ke 7.559 pada Selasa (21/4/2026), DSSA, BREN, BBRI Top Losers LQ45
“Artinya, peluang rebound tetap ada, tetapi lebih ke saham-saham dengan likuiditas kuat, free float besar, dan fundamental yang solid,” imbuh dia, Selasa (21/4).
Head of Research Kiwoom Sekuritas Indonesia Liza Camelia Suryanata menjelaskan, dampak pengumuman MSCI lebih ke terbatasnya inflow ke depan, bukan sekadar potensi outflow besar saat ini. Sebagian sentimen ini sebenarnya sudah mulai diekspektasikan di pasar, meskipun dampak penuh dari penyesuaian indeks dan supply saham belum sepenuhnya terjadi.
Walau menambah deretan ketidakpastian, keputusan MSCI disebut Liza sebagai re-rating risiko terhadap struktur pasar, bukan perubahan fundamental ekonomi. Sikap MSCI pun dinilai masih wajar dan bisa dimaklumi, mengingat mereka berhak memonitor terlebih dahulu sebelum kebijakan baru bisa dieksekusi dengan konsisten.
Dari situ, IHSG masih berpeluang rebound secara teknikal dalam waktu dekat. “Tetapi untuk pemulihan yang lebih kuat, pasar membutuhkan kejelasan dari review MSCI berikutnya serta bukti implementasi reformasi di level pasar,” jelas Liza, Selasa (21/4).
Reza memperkirakan, setelah fase awal mereda, perhatian pasar akan kembali bergeser ke faktor yang lebih besar, yaitu perkembangan konflik di Timur Tengah, pergerakan harga komoditas global, hasil Rapat Dewan Gubernur (RDG) Bank Indonesia terutama arah suku bunga dan stabilitas rupiah, serta rilis laporan keuangan emiten kuartal berjalan.
Alhasil, arah IHSG selanjutnya akan lebih ditentukan oleh kombinasi faktor-faktor tersebut.
IHSG Dibuka Terkoreksi ke 7.524, Top Losers LQ45: DSSA, BREN dan BBRI, Selasa (21/4)
“Jika tensi geopolitik mereda, harga komoditas tetap terjaga, BI menjaga stabilitas, dan kinerja emiten sesuai ekspektasi, maka peluang rebound pasar masih cukup terbuka,” tutur dia.
Reza pun memprediksi IHSG berpotensi bergerak di kisaran 7.600-8.000 hingga akhir semester I-2026. Sedangkan pada semester II-2026, IHSG berpeluang melanjutkan penguatan ke area 8.000–8.500 dengan asumsi kondisi global lebih kondusif, rupiah stabil, suku bunga acuan mulai mendukung arus dana masuk, serta regulasi MSCI dan proses rebalancing berikutnya berjalan lebih lancar.
“Selain saham big caps, saham-saham dengan potensi index play juga masih menarik dicermati, terutama emiten yang menunjukkan perbaikan fundamental, likuiditas, dan kapitalisasi pasar,” ucap Reza.
Di lain pihak, Hendra memproyeksikan IHSG dapat bergerak di kisaran 7.300–7.700 dengan risiko koreksi jika tekanan global meningkat. Namun, untuk akhir 2026, peluang IHSG untuk menuju area 7.800–7.900 masih terbuka, sejalan dengan asumsi stabilisasi makro dan keberlanjutan reformasi pasar.
Dalam fase seperti ini, pendekatan terbaik yang bisa diambil investor adalah fokus pada saham dengan kualitas fundamental, likuiditas tinggi, serta memiliki katalis domestik maupun global yang jelas.
“Sementara untuk saham-saham dengan volatilitas tinggi akibat isu struktur kepemilikan, lebih cocok untuk trading jangka pendek dengan disiplin risk management yang ketat, bukan untuk posisi investasi agresif jangka panjang,” terang Hendra.
Liza juga mengingatkan agar investor tidak perlu panic selling, tetapi perlu lebih selektif. Saham dengan risiko HSC atau free float rendah sebaiknya dikurangi alokasinya, meski tetap ada peluang dari aktivitas trading.
Untuk sementara, fokus investor bisa dialihkan ke saham konglomerasi lain dengan likuiditas tinggi, free float besar, dan fundamental kuat. “Momentum untuk kembali masuk ke saham MSCI biasanya lebih optimal setelah ada kejelasan lanjutan dari MSCI dan tekanan supply mulai mereda,” tandas dia.